Ganancias de China Citic Bank: la presión sobre los márgenes es menor que la de sus pares y el crecimiento de los ingresos por comisiones se recupera

Los resultados del primer semestre del China Citic Bank 601998, o Citic, estuvieron en gran medida en línea, con una mejora intertrimestral tanto en los ingresos como en el crecimiento de las ganancias netas. Mantenemos nuestra estimación del valor razonable de CNY 5,20 por acción A (HKD 5,70 por acción H). Las acciones H están infravaloradas y cotizan a un mínimo histórico inferior a 0,3 veces el precio/valor contable de 2023. Esperamos que la calidad crediticia estable del banco y su exposición limitada al sector inmobiliario ayuden a aliviar las preocupaciones del mercado. Los esfuerzos de la administración para reducir el riesgo de activos durante los últimos cuatro años han mostrado un progreso positivo y esperamos que esta tendencia continúe respaldando la calidad de los activos de Citic en 2023, a pesar del aumento del riesgo de los préstamos del sector inmobiliario. Los resultados también resaltan el hecho de que el banco está obteniendo cada vez más sinergias de su grupo matriz en los negocios de participación del cliente, gestión patrimonial y financiación integral, como lo demuestra su expansión del crédito minorista más rápida que sus pares y la recuperación del crecimiento de los ingresos por comisiones en el segundo. cuarto.

Los ingresos del primer semestre se contrajeron un 2% interanual, mientras que el crecimiento del beneficio neto se aceleró hasta el 10,9% desde el 10,3% del primer trimestre debido a menores gastos de provisiones. Aunque los ingresos netos por intereses del segundo trimestre continuaron su descenso interanual del 0,9%, el crecimiento de los ingresos por comisiones mejoró considerablemente hasta el 14,6% interanual, desde una caída del 11,5% en el primer trimestre. Esto se vio impulsado por un crecimiento del 75% en las ventas de productos financieros basados ​​en comisiones, beneficiándose de la creciente demanda de pólizas de seguro de tipo ahorro de alto rendimiento. Los ingresos por comisiones relacionadas con tarjetas bancarias también registraron un crecimiento positivo del 2% interanual, lo que indica que los comportamientos de consumo de los clientes de tarjetas de crédito de Citic se ven menos afectados por la desaceleración económica que sus pares. Además, los productos de gestión patrimonial bancaria de Citic crecieron un 5,4% a partir de 2022, en contraste con la caída del 8,4% de la industria bancaria.

El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca las políticas editoriales de Morningstar.